上周（3.07-3.11），国内外电子盘震荡走低，现货报价有最初的企稳到周末的报价下调，棉商出货意愿也随之增强；纺织厂库存积压严重，销售不畅。由于现货价格下跌，周末籽棉收购价格下调，收购量略有增加。当周中国棉花价格指数（CCIndex328）周均价31161元/吨，较前周涨558元；229级32276元/吨，涨593元；527级28169元/吨，涨349元。同期电子撮合增仓减量，重心中幅下探。

　　一、国内现货：棉商出货意愿增强，纺企观望成交清淡。

　　上周代表国内棉花现货价格的中国棉花价格指数稳中小幅下调，市场成交清淡。国内外电子盘连续下探，上涨乏力，市场气氛也有所改变。手中有大量存货的企业或是棉商试图降价销售，手中库存较少的企业报价稳定继续看好。在对棉花企业进行调查中了解到，大部分企业依旧对后市充满信心，企业的心理价位在32000-33000左右/吨即可选择出手。下游纺织厂采购不给力，从春节后棉纱价格就一直上涨，而下游接受能力有限，高价格传到不利，棉纱报价开始下调，企业库存压力增加。在最新的2月份纺织企业调查中显示，2月份纺织厂原料库存略有下降，企业使用进口棉和新疆棉比例增加企业用棉量下降，纱线、坯布库存量增加。

　　二、电子撮合：增仓减量，重心下移。

　　上周(3.07-3.11)，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交69040吨，比前一交易周成交量减少43580吨。周订货量增加5060吨，累计订货量为120420吨。

　　当周撮合有如下特点：一、周成交总量大幅减少，日均成交量13808吨，与前一周日均成交量相比减少8716吨，主力MA1105合同单个合同成交量19720万吨，占当周总成交量的29%；二、周订货量增加，近月MA1103，中期MA1105和MA1106三个合同订货量减少，其他合同订货量增加，其中元月MA1108合同订货量增加最多为7000吨；三、当周撮合盘中最高价为MA1108合同33380元，最低价为MA1103合同3090元，当周行情总体向下；四、当周撮合MA合同周均价不同程度下探，周均价跌幅300-600元，MA1103合同周均价31412元，高于同期CCIndex328级棉251元/吨，撮现货价格差距大大缩小。

　　三、国际市场：先抑后扬，市场密切关注美棉种植意向报告。

　　上周美国经济数据未提振市场信心，中东与北非政局持续动荡，欧洲主权债务危机再度引起忧虑，美元汇率走强，期棉连续三日下跌，周四的美棉出口周报对元月合同有所提振。周五日本地震的消息造成整个谷物期货和棉花市场下跌，5月合约跌破200美分。后受助于投机买盘和技术性买盘促进市场强势反弹，结束“三连阴”跌势。分析师指出，市场密切关注3月底美国农业部的棉花种植意向报告，玉米和大豆与棉花的争地动向值得关注。当周，ICE期棉5月合约周均价206.32美分/磅，较前一周涨5.56美分/磅，7月合约周均价195.77美分，较前一周涨4.98美分/磅；同期国际棉花现货价格Cotlook指数周均价237.17美分/磅，较前一周涨10.52美分/磅。

　　四、市场展望：

　　国家统计局公布的2月经济数据显示，2月份CPI同比上涨4.9%，与上月数据持平；工业品出厂价格PPI同比上涨7.2%，高于1月份的6.6%，均明显高于此前市场预期，PPI向CPI的传导作用将会逐步显现，再加上国际油价的高企，市场通胀压力还会增加。3月份国家加息或提准备金率的紧缩政策出台仍是大概率事件，国内商品市场短期上行的阻力较大。