政策调控PK基本面 棉花调整中还需理性视之
2010-07-09 10:29:57 来源: 艾格农业数据库(Cnagri Database) 点击: 加入艾格农业|获取免费农业数据 2010年5月24日前后,中国国内郑棉期货主力CF1009合约、电子撮合棉主力MA1008合同纷纷创出历史新高18350元、19000元之后,均大幅展开调整,截至5月28日,两大市场主力收盘分别为17615元、17985元,跌幅分别达到4.0%、5.5%,撮合几乎所有合同再次回落至万八下方;相对而言,目前国内现货虽有所松动,但总体依然维持坚挺,现货新疆棉三级内地成交价维持在18000上方,在各方普遍看好后期基本面之下,棉花涨势嘎然而止。
供应方面,我们主要考虑新疆棉未出疆、国家可抛售资源统计、以及国际可供中国进口资源量三大方面。需求方面,我们按照最低的用棉需求统计。
资源供应方面:距新棉上市还有的四个月(6-9月份)时间里,1、新疆待运出疆棉不足100万吨;2、国家储备资源120万吨以内,可供抛售至多在40万吨左右;3、国际可供中国进口资源,我们认为尽管中国增发配额80万吨,但新旧年度间能供中国进口资源还应考虑国际市场可供出口量,统计来看,美国出口市场目前装运达到170万吨,年度任务260万吨还剩90万吨,其中供中国装运量预计在27-36万吨,印度棉尽管自5月22日开始取消出口禁令,但修改后的出口政策十分模糊,而且出口配额证从申请到审核、批准至少需要20天以上,政策可操作性不强,几家大型国际棉商和印度国内棉商测算,到新棉上市前,印度可供出口的棉花大概在10-17万吨,肯定要低于20万吨。4、合计量,不考虑当前企业库存,后四个月可供中国消耗的棉花资源仅为177-193万吨。
棉花需求方面:1、按照正常的每月80万吨左右(均低于当前USDA、ICAC、国家发改委、中国棉花协会以及国内行业媒体)的需求量,后期总需求在320万吨左右,供需缺口将超过100万吨。2、再者从近日棉花上下游市场价格走势来看,棉花现货持续维持坚挺,新疆棉主流三级价格持续在18000元/吨以上高位运行,高等级棉进一步受到企业的青睐,下游纺织企业棉纱价格依旧保持走强,我们预期,在供需依旧紧张,下游产品销量、价格持续走强之下,棉价年度后期走高仍具有坚定的基本面支撑。
来源:首创期货
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