PTA 1205合约本周延续上周涨势，周一最高触及9228元/吨，距2月8日的年度高点仅一步之遥。预计在成本支撑以及下游产销稍有好转影响下， PTA期货 将延续上涨格局。

　　 PX 显著上调，原油价格维持高位

　　WTI轻质原油期货3月5日收于106.72美元/桶，比前一交易日小幅上涨2美分，之前在2月份，WTI原油价格曾创出109.77美元/桶的收盘价，这是自2011年5月份以来的新高。从历史价格看，今年一月份WTI原油平均价格为100.3美元/桶，较2011年同期的89.6美元/桶上涨12%，二月份均价102.3美元/桶更是同比上涨14%。

　　PX价格2月份以来一直在1600美元/吨(CFR 台湾 )之上稳步攀升，上周五(3月2日)报价1683美元/吨，较前一日30美元的上涨也创下了自1月4日的单日涨幅，以此计算PTA的动态成本为9341.1元/吨，以现在华东市场PTA现货9120元/吨的价格，PTA工厂每吨有200元以上的亏损。

　　据业内人士了解，PX上半年新增产能分别是原计划一季度开车的翔鹭石化漳浦分公司160万吨新装置和二季度开车的彭州石化60万吨新装置，彭州石化装置建设情况暂无消息，而翔鹭石化160万吨装置因为进度原因已基本确定半年后才能形成产能，这将改变之前上半年PX供给偏松的预期，从成本上有力支撑PTA期现价格。

　　 PTA产能扩张延后

　　2012年上半年原计划有四套新装置投产，分别是BP珠海的改建新增30万吨产能，以及二季度远东绍兴140万吨产能、桐昆嘉兴150万吨产能和翔鹭漳州400万吨产能，上述BP装置已扩建投产，而桐昆和远东的PTA合计290万吨产能PTA新装置则可能因为TA工厂成本压力增加以及公司自身层面原因而推迟建设和投产，前期已签订合同货很有可能采用现货市场购买的方式交付，而翔鹭漳州的400万吨装置进展缓慢，预计年底才可能开出，之前预期的产能快速扩张很可能延后，这也利多PTA期现价格。

　　 下游产销有所向好

　　上周五(3月2日)下游品种，尤其是POY和 涤纶短纤 产销爆发式增长，局部产销在300%-500%之间，价格重心稍有上移，FDY和DTY表现则相对一般。周末江浙 涤丝 产销整体尚好，多数做平。这与市场人士普遍预期的3月份PTA行业面行情将有好转也有所印证。

　　若下游产销持续调整并向好，则PTA主力合约上冲的势能将更足。

　　 棉花 期货价格高企

　　3月1日，发改委会同相关部委正式发布《2012年度棉花临时收储预案》，确定2012年度棉花临时收储价格为20400元/吨，较2011年度收储价上调600元/吨，增幅3%。

　　印度政府3月5日发布公告，将禁止税号5201和5203的棉花出口，其中包括已经在其政府登记的出口订单。据印度棉商反映，昨日其在港口的准备装运的棉花已经无法报关。

　　2011年印度出口中国棉花约103万吨，近6年来首次超过美国，为中国进口来源国，份额为31%，受此消息影响，郑棉昨日午后极速拉升，当日涨幅达1.29%，隔夜美棉更是大涨4.53%，

　　作为纺织业原料的棉花和PTA价格走势有一定相关性，以2010年以来郑棉以及PTA主力收盘价计算的相关系数为0.9012，2011年两者相关性为0.9209，棉花期货价格的走高也会在短期内对PTA期货向上产生一定支撑。

　　以上因素将有力支撑PTA期货价格，考虑到下游产销情况虽有好转，但仍远弱于往年，预计近期PTA期货将保持上升势头，但出现日内大涨的概率并不大。