指数周评：皮棉跌势趋缓 籽棉收购价略涨

　　一、市场综述

　　上周国内皮棉现货价格下跌势头趋缓，中国棉花价格指数(3128B)周均价14824元/吨，较前一周下跌247元。籽棉收购价格小幅回升，内地棉区整体购销仍显迟缓，新疆棉农交售热情有所升温。纯棉纱市场目前仍不振，但对后市持乐观态度的企业增多。

　　二、市场动态

　　1、现货：皮棉价格下跌趋缓 籽棉收购价略增

　　据中国棉花信息网调查，棉纺织企业对新年度棉花的价格预期大部分在14000-15000元/吨之间，占比为57%，仅有少部分人预计价格会低于13000元/吨或者高于15000元/吨。直补政策出台后，皮棉现货报价经过一段时间的大幅下跌，目前已跌至14000-15000元/吨区间，下跌势头开始减缓，有企业现在开始购买一些质量上乘的新疆棉。

　　目前市场对后市看法不一，乐观态度认为，这个价位大约是纺织厂认可的价格了，企业反映南疆目前皮棉成本是14000元/吨，如果降的太多的话，农民就会惜售，所以从成本方面来考虑，棉花的价格不会跌太多了。而持悲观态度的企业则表示，现在的棉市价格是近期纺企购买棉花一个短期性的集中爆发，但多数仍属于随用随购，这种势头不会有持续性。

　　随着皮棉现货价格趋稳，前段时间一直下跌的籽棉收购价格也逐步企稳，甚至有所回升，10月17日3128B级收购参考价为3.17元/斤，较11日上涨了0.11元。虽然收购价有所回升，但是目前价格仍然较低，内地棉农仍惜售，整体购销进度依然缓慢。而南疆巴楚、麦盖提等地由于很多轧花厂限收或停收，籽棉收购价上涨乏力，一些农民担心10月下旬籽棉收购价下滑，交售热情逐渐升温;阿克苏、喀什等地大部分棉农10、11月份需要归还信用社贷款、农资赊欠款，短期资金需求比较大，在籽棉上涨预期不足的情况下，也抓紧交售籽棉。

　　2、现货挂牌交易：量增仓减 均价上涨

　　10月17日一周现货挂牌交易成交47930吨，日均成交9586吨，前一周日均成交9345吨，成交略有好转;截止10月17日，现货挂牌交易订货量为27260吨，较前一周前减少1430吨，主要是MA1501的订货量减持。截止10月11日现货挂牌交易业务棉数量40294吨，较前一周增加55883吨吗，增加的业务棉主要是新疆新棉。

　　当周现货挂牌各合同周均价齐涨，其中MA1411涨势，周均价上涨620元/吨至13415，近月MA1410上涨151至14070元/吨，其余合同周均价涨284-421元/吨不等。

　　3、纺织：对后市乐观企业增多

　　2014年9月，中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为40.2%，较上月继续上升2.8个百分点。本月棉纺企业新接订单情况有所好转，但生产量和开机率指数由升转降。由于棉价下行预期较强，企业普遍轻库存运转。

　　据中国棉花信息网调查，纺织企业在库棉花库存量为47.77万吨，较上月减少了2.49万吨。被调查企业中，69%减少棉花库存;25%增加棉花库存。纺织企业可支配棉花库存为60.24万吨，较上月减少了1.85万吨。被调查企业中，80%减少棉花库存;20%增加棉花库存。另外，9月调查结果显示有53%的企业对后市持谨慎乐观态度，而持不乐观态度的企业则减少到20%。

　　最近纱线市场，仍在维持前期下跌后的震荡行情。市场价格比较混乱，低价位纱大量占据市场。多数纺企都根据自身状况悄悄的调价促进出货速度。纯棉纱市场仍处于萎靡不振阶段，散量出货，成交量偏低。10月17日中国纱线价格指数CY Index OEC10S价格为14550元/吨，CY Index C32S价格为23280元/吨，CY Index JC40S价格为27650元/吨。节后进口纱价格大幅走低，上周进口纱依然延续走低态势，10月17日进口棉纱价格指数FCY Index C21S港口提货价为20040元/吨，FCY Index C32S港口提货价为22485元/吨，FCY Index JC32S港口提货价为25000元/吨。

　　4、国际：棉价跌势不改 后市依旧看空

　　上周ICE期棉仍以震荡下行为主，前期受短期美棉供应不足影响上涨但昙花一现;后在市场获利平仓、美棉出口数据萎靡打压下，连续四日收跌。截至15日澳大利亚昆士兰北部、中部和西部地区灌溉基本完成，由于缺水，目前澳大利亚植棉面积仅300万亩;至10月12日美棉新花吐絮率为77%，新花采摘率22%;10.3-10.9一周，美国净签约出口本年度陆地棉1588吨，装运14946吨。

　　上周末，中国的纺织厂魏桥上调采购价格300元至14300元/吨，同时新疆籽棉收购价格继续攀升，皮棉成本上涨，多头人气复苏，反弹有望延续，主力1501合约有望挑战并突破14000元/吨整数压力位。但市场风险增加，反弹的棉价将遭受保值卖盘打压。

　　三、宏观要闻

　　1、9月CPI同比上涨1.6%，创56个月来新低。2014年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.6%(注：上一次最低点在2010年1月，为1.5% 2014年全年调控目标为3.5%)。其中，城市上涨1.7%，农村上涨1.4%;食品价格上涨2.3%，非食品价格上涨1.3%;消费品价格上涨1.4%，服务价格上涨2.3%。1-9月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.1%。

　　2、美国9月工业产出创近两年来升幅。美联储数据显示，美国9月工业产出环比增1.0%，大幅好于预期的0.4%，创2012年11月以来升幅，美国经济复苏再添新证。9月制造业产出环比增加0.5%，高于0.3%的预期。产能利用率79.3%，创2008年6月以来新高。不过该数据较危机前的平均水平仍然低了0.8%。