昨日连盘油脂期货反弹，奈何仅昙花一现，今日再度下跌，截止中午收盘时分，大连商品交易所棕榈油18年1月开盘5344元/吨，午盘收于5324元/吨，跌28元/吨。18年5月开盘5472元/吨，午盘收5424元/吨，跌48元/吨，午后进一步跌破前低5400至5362元/吨。而马币兑美元升至2016年9月以来高位，目前报4.0520，涨0.2%，今日上午马盘再创新低，一度跌至2554林吉特。“一日游”行情频现，如今的棕榈油真可谓是“扶不起来的阿斗”，究其源由还是较差的油脂供需基本面在“作怪”。

　　棕榈油方面

　　目前全国港口食用棕榈油库存总量在50.15万，较上月同期的46.83万吨增3.32万吨，增幅7%。因前期进口利润略有改善，中国买家入市采购积极性明显提升，据了解，12月份24度棕榈油进口量最低在30万吨，有可能达到38-40万吨，而昨日，国内买入两船1月船期棕榈油，共计2.4万吨。另外，当前国内现货豆棕价差虽然回升至503元/吨，但仍远低于正常水平。且气温降低，各地棕榈勾兑份额大幅降低，棕榈油成交量“惨不忍睹”。预计后期国内棕榈油库存仍将继续增加，12月末有接近60万吨可能。

　　豆油方面 因当前大豆压榨利润良好，油厂开机积极性较高，大多油厂保持满开状态，甚至有部分油厂菜籽线开始转为大豆压榨，令上周开机率略高于预期。全国各地油厂大豆压榨总量1960150吨(出粕1558319吨，出油352827吨)，较上上周的量1968550吨略减8400吨，略减0.42%，当周大豆压榨产能利用率为57.39%，较上上周的57.64%减少0.25个百分点。虽较上上周略降，但仍保持在高水平。豆油库存进一步增加，截止12月1日，国内豆油商业库存总量169万吨，较上周同期的167.47万吨增1.53万吨增幅为0.91%，较上个月同期的158万吨增11万吨增幅为6.96%，较去年同期的99.38万吨增69.62万吨增70.05%。

　　展望后市

　　进口大豆到港庞大且榨利良好，油厂开机率超高，当前豆油库存直逼170万吨，而棕榈油库存增至50万吨，但此时棕榈油需求却极差。而马来市场方面，11月马来棕油出口数据疲软，根据马来西亚联昌机构调查数据显示，11月棕榈油出口145万吨，较上月下降6%，产量203.4万吨，较上月增加1%，棕榈油库存249.5万吨，较上月增加14%，报告预期利空，马来后期下调压力仍较大。显而易见，供大于求是目前油脂市场最大问题，油脂行情反弹明显乏力，今日再度下跌。但因担心干燥的天气将损及阿根廷大豆单产，在美盘偏强背景下，跌势也暂受限，短线油脂现货或继续跟盘弱势震荡。随着后期库存放大，届时还有适度下调压力。后面油脂行情要想有像样一些的反弹，或需要等待春节前小包装备货全面启动或者豆粕价格出现明显回落，因为那时买粕卖油套利才能解锁。商家暂维持轻仓操作为宜。