棕榈油现货报价持续下调并未刺激终端消费增添，市场心态较为懦弱，估量最低报价下破6000元/吨整数关口已无悬念。建议现货商业商多看少动，避免贸然抄底，仍以随用随买的策略为主。

　　春节事后，棕榈油市场终端消费“寒衣”加重，期货价钱破位下行给以现货商挺价心态当头一棒。因为气温回升带动需求回暖的预期尚无兑现迹象，走货清淡导致去库存压力衰渐敏感，估量国内24度棕榈油价钱仍将维持底部盘桓的形态，6000元/吨年夜关将显得朝不保夕。不外，当前的基差状况可能会束厄狭隘现货市场抛售力量，不至于令报价一泻千里。

　　需求疲弱依旧

　　宝城期货监测显示，自2月25日年夜连棕榈油期货掀起新一轮跌势以来，国内24度棕榈油现货均价已累计下跌200～250元/吨，降至6200元/吨摆布，导致现货商心态急转直下，短期看涨意愿戛然而止。

　　据体味，今年1月份国内棕榈油表不美观消费量仅为33万吨，同比和环比降幅分袂达到15.5%和51.6%，创下2007年以来的最低消费水平。而且跟着食用油终端消费淡季惠临，棕榈尤缤空间有望遭遇进一步挤压。

　　今朝看，现货报价持续下调并未刺激终端消费增添，报价仅为6050元/吨的广东和福建，终端采购乐趣也较着低迷，成交议价空间仍存，剖明市场心态较为懦弱，估量最低报价下破6000元/吨整数关口已无悬念。

　　库存高企难掩饰

　　现货市场一蹶不振的首要原因在于需求端口被持续压制，在植物油消费结构酝酿转折的布景下，棕榈油替代效应迟迟未能闪现。

　　消费市场疲弱助推国内外棕榈油库存持续攀升，成钪抗制价钱反弹的主要“黑手”。因为印尼和马来西亚纷纷调高3月份棕榈油出口关税，导致两国去库存化历程更为迟缓，且使得国际买家将3月的部门备货需求提前至2月中下旬，或将进一步推高3月份的库存压力。

　　据悉，今朝印尼和马来西亚棕榈油库存合计在500万吨之上，即使产量将进入年内滑坡阶段，也较难撼动高企的库存重压。按照第三方船运发芽拜访机构ITS和SGS的数据，2月份马来西亚棕榈油出口较1月份分袂削减9.1%和8.8%，分袂降至132.6万吨和129.7万吨。如不美观按照市场预估产量削减13%，回落至140万吨的水平测算，再加长进口数目，2月底的库存数据仍难有较着的拐点呈现。

　　值得注重的是，跟着马来西亚和菲律宾武装冲突的深化，马来西亚沙巴州口岸已被迫封锁，可能导致棕榈油出口发货耽延，干扰马来西亚棕榈油库存的消化进度，晦气于国际棕榈油价钱企稳回升，并会祸及国内期现货市场价钱。

　　基差结构或有支撑

　　在年夜势“空刀直入”的情形下，对棕榈油价钱修建弱势支撑的莫过于偏低的基差事实，以及内外价钱严重倒挂所具备的修复倾向。按6500元/吨期货指数价钱和6200元/吨现货均价计较，现货贴水幅度在300元/吨摆布，虽较2月中下旬450～500元/吨的幅度已年夜年夜收窄，但也暗示短期现货报价下调的空间已不年夜。

　　与此同时，跟着国际棕榈油期价的不竭跳水，马来西亚3月船期棕榈油进口完税成本价已滑落至6750元/吨摆布，仍较国内均价升水500～550元/吨，幅度较前期缩小50～100元/吨，声名国内现货整体抗跌性要好于国际市场。如不美观后期马来西亚棕榈油期价止跌反弹，国内现货报价可能会迅速上调。

　　不外，现阶段利空身分的“侵蚀”浸染仍占有优势，价钱仍倾向于底部震动，并有望再立异低。尤其是国内棕榈油库存因进口膨胀而持续增添，3月份就已攀升至140万吨之上，加之国家储蓄菜籽油拍卖勾当即将睁开，对棕榈油替代消费的阐扬将会起到进一步按捺浸染。因为下流规模性接货需求的侍旧粟点远未到来，建议现货商业商多看少动，避免贸然抄底，仍以随用随买策略为主。