棕榈油两节前震动区间在7500-8500点

　　棕榈油期价年夜岁首至今维持着宽幅震动清算行情，7500点支撑位始终未破，组成年内有用的底部区间，在去年印尼、马来西亚棕榈油产量获得充实的恢复后，库存一向处于高位，而与此同时，全球经济放缓，中国、印度等消费年夜国，需求量分歧水平受损，导致棕榈油供求平衡，价钱难以呈现年夜幅上涨。然而今年夏日美国呈现了半个世纪来最为严重的干旱，年夜豆产量受到威胁，豆油价钱上涨提振了棕榈油期价，同时跟着中国两节的临近，估量棕榈油期价将发哨兵然幅度的反弹，在第一阶段操作过程中，连棕榈油年夜致运行在7500-8500点间,马棕运行在2800-3600点间。

　　一、根基面概况

　　（1）全球供需

　　市场今朝最年夜的担忧仍然是高企的库存，按照产量增幅与出口数据核算今年8月末马来西亚棕榈油库存跨越200万吨恐难以避免，而国内市场方面近期棕榈油库存也呈现反弹趋向。在天量库存有用消化之前，生怕今朝断言棕榈油市场行情反转仍言之过早，尤其是考虑近月棕榈油产量可能飙升、马棕油库存可能创下历史新高，国内外棕榈油市场可能面临的压力不言而喻。

　　据马来西亚棕榈油局8月10日发布的最新陈述显示，2012年七月份马来西亚毛棕榈油产量为169万吨，比上罹难长了15%，比上年同期削减了3.4%。七月份毛棕榈油出口量为130万吨，月比削减15%。七月底马来西亚棕榈油库存为200万吨，比上罹难加18%，创下自三月份以来的最高水平，位于市场预期规模内。

　　今年一月到七月时代马来西亚棕榈油产量比上年同期的1034万吨削减8.1%，为951万吨。若要实现1860万吨的全年产量展望，剩下5个月份平均单月产量将至少达到182万吨，考虑到棕榈油年内产量岑岭将至，马来西亚棕榈油产量凡是于九月和十月进入高产期，近月马棕油库存可能呈现不竭刷新历史新高的场所排场。

　　自八月初以来棕榈油价钱已经上涨了4.3%，康复本周四创下了五周来的最高水平3100令吉，因为美国和呐缦憷年夜豆产量前景恶化，全球植物油供给可能趋紧。一位剖析师称，未来几周棕榈油可能进一步上涨，因为年夜豆减产将会制约出口供给，年夜催促使食用油买家转向低廉的棕榈油。此外，正在形成的厄尔尼诺现象可能导致东南亚地域天色高温干燥，也对盘面利好。干燥天色可能影响油棕榈出产，年夜而制约棕榈油供给。马来西亚和印尼占到全球棕榈油产量的90%摆布。新加坡一位生意商称，投契商预期棕榈尤缤将会进一步提高，因为今朝棕榈油比豆油廉价约240美元摆布，对比之下，历史价差在100美元。

　　（2）国内供需

　　近期国内棕榈油库存也止跌反弹，截至今朝在75万吨摆布，周比上升5万吨，显示出后期国内棕榈油去库存化之路仍将颇为漫长。在此情形下，可以预见年夜内外根基面来看，近月国内棕榈油市场仍面临较为繁重的压力，估量后期国内外豆棕价差仍将高位运行并不解除进一步扩年夜的可能。

　　按照传统的油脂消费季节性纪律来判定，8-9月份国内食用油将进入消费旺季备货周期，加上现阶段国内豆粕现货高价对腥粲形成按捺，因而激发市场关注粕强油弱的场所排场是否逆转，今年6月份以来，在美豆期价不竭刷新历史记实的利多刺激下，国内豆粕现货价钱持续跟盘上涨，南方油厂报价最高触及4450元/吨价位，沿海各工场价钱较6月初的提价幅度累计达到千元摆布，而与豆粕价钱频仍跟盘上调对比，国内植物油现货提价旅程较为坎坷，今年7月，发改委再次约谈益海、中粮等油脂企业，但愿其能连结油价不变。因而油脂价钱的补涨预期也继续激发国内豆粕现货价钱的短期调整压力，当然在8~9月植物油备货周期临近身分的刺激下，国内油脂价钱是否会接过豆粕上涨接力棒，迎来一波补涨行情，还需看终端消费的需求情形和国家调控水平。今朝来看，国内油厂挺价豆粕意愿依然没有改变，尤其是在三季度后期预期到港年夜豆数目不竭下降以及畜禽饲料因存栏水平而存在的刚性需求的配合支撑下。

　　（3）马来西亚政府提高毛棕榈油出口免税配额

　　马来西亚政府七月底将毛棕榈油出口免税配额提高了200万吨，阻止棕榈油高产时代库存提高。这使得2012年毛棕榈油免税出口配额增至560万吨，相当于马来西亚毛棕榈油总产量的30%摆布。剖析师称，这意味着近期棕榈油出口轨范有望加速，将撑持棕榈油价钱。

　　（4）天量库存期待消化

　　二、手艺剖析

　　棕榈油期价在第一阶段操作过程中,估量年夜致运行在7500-8500点间；年夜棕榈油周K线布林通道剖析，布林中轨走平，布林通道平行，棕榈油维持宽幅震动走势，上轨在9200四周，下轨在7400四周，中轨为8200四周；Demark指标显示，棕榈油当前为上升结构，逢低做多为主，多头趋向确立，止损位7752。

　　三、结论与操作策略

　　国内棕榈油期价在第一阶段操作过程中，有望借助两节消费利好身分，小幅跟年夜食用油价钱上涨，运行在7500-8500点价钱区间，是以操作上以8000点为中心线,于震动区间内采纳低吸高抛的操作策略。操作资金节制在50%以内，以避免突发事务激发的意外行情发生。