自7月份以来，大连豆粕期货价格快速上涨，随后呈现高位振荡走势。在期货价格的带动下，现货价格也有不同程度的涨幅，沿海地区的豆粕价格已经在 3000元/吨以上，市场似乎仍有继续走高的迹象。笔者认为，豆粕期价短期将受到供应增加的压力，但是长期看涨的趋势没有改变，突破上行或许还需美国天气因素的配合。

    美豆天气炒作升温，连粕突破上升概率增加

    统计显示，美豆期价和大连豆粕期价最近一年的相关性高达81.6%。对美豆来说，七八月份是一年中天气因素炒作得最疯狂的时候，因为这一时期是大豆开花授粉结荚的时期，天气的好坏直接影响到未来收获大豆的单产情况，所以一些微小的天气变化都会在市场上得到反映。最新美国农业部作物生长报告显示，截至7 月18日，美豆生长优良率为67%，前周为65%，稍微有所提高，且大豆结荚率为18%，去年同期为8%，5年平均为15%。数据显示，美豆生长状况到目前为止较为良好。然而，天气因素变化多端，未来的不确定性仍然很大，特别是8月份关键的结荚鼓粒期。所以，美豆期价基于天气的升水也是有增无减，自然也为连粕提供上行动能。未来连粕突破上行的概率非常大。

    美豆旧作库存紧俏，连粕获得潜在支撑

    本市场年度，也即2009/2010市场年度在8月底即将结束，而此时正是旧作大豆消耗殆尽，新作大豆还没有上市的真空期，每年的这个时候都是市场炒作旧作库存紧俏题材的时候，今年自然也不例外。美国农业部7月供需报告显示，2009/2010年度大豆结转库存为1.75亿蒲式耳，较上月下调1000 万蒲式耳。上一年度为1.38亿蒲式耳，结转库存虽然较上年度有所提高，但是仍然处于历史低位，本市场年度的库存消费比为5.77%，也是处于历年来的低位，所以今年的旧作库存仍然令人担忧。

    旧作库存的紧俏却是伴随着美豆出口需求的强劲。美国农业部周度出口销售报告显示，截至7月15日当周美豆净出口销售量为122.72万吨，超出此前的市场预测区间40万―115万吨。其中本市场年度净出口销售量为11.18万吨，较前一周有所降低，但是本市场年度累计出口销售量是大幅上升，截至7月 15日，年度累计出口量为4032.71万吨，较去年同期增加15.93%。其中中国的强劲需求是美豆出口强劲的主要原因，本市场年度至今，中国累计购买美豆2273.66万吨，较去年同期增加18.91%，可见中国需求对于美豆出口增长的贡献。在美豆出口销售强劲情况下，旧作库存紧俏的题材炒作继续支撑美豆期价，也为连粕提供潜在支撑。