国内主产区小麦行情平稳运行，个别地区小幅提高了收购价格；国内整体收购进展维持中等速度；面粉及饲料企业对小麦采购量维持稳定，加工制成品出库量未见显著提升；国际小麦行情连续飙升，但影响尚未传导至国内。临储小麦交易成交率仅0.4%，环比下滑0.2个百分点，依旧处于极低水平。
　　本周，美国CBOT小麦已经是连续第五周上涨，强悍的走势引起各方密切关注。至发稿时，美麦指数已冲至929.2点，创下16个月来的新高。分析美麦如此大幅上涨的原因，一是全球异常气候对农作物生长造成潜在威胁。据美国海洋与大气管理局预测，全球多个国家在7-9月份出现厄尔尼诺现象的几率较大。而实际情况也是如此，美国、黑海地区及澳洲均出现显著的气候灾害，并对小麦等主要谷物作物造成极大影响，减产预期推动了国际农产品(5.56,0.10,1.83%)行情暴涨；二是继希腊大选结果使得欧元区紧张局势有所缓解之后，欧盟财长会议也达成救助西班牙银行业的决定，并将在本周末开始首轮300亿欧元的救助，市场对欧元区风险情绪的极大缓解利多大宗农产品的走势；三是机构报告也起到推波助澜的作用，美国农业部公布的7月份供需报告显示，全球小麦产量继续下调，预计2012/13年度全球小麦产量为6.65亿吨，较6月份预计值下调670万吨，较5月份预计值下调1200万吨。同时，国际谷物理事会也预计2012/2013年度全球小麦产量同比下降4%至6.65亿吨。
　　从郑商所强麦期货走势来看，火爆的国际行情尚未对其产生影响，强麦指数在6月份以后基本上围绕2500点上下震荡，振幅基本在40点左右。分析认为，尽管近些年来国内麦期货同外盘联动性有所提升，但国内小麦期货主要还是以自身基本面为主要参照。当前市场强筋小麦收购价多在1.12-1.15元/斤，且供应量充足，这在一定时期内限制了国内期货的涨幅(资金炒作除外)。而对于现货，国际行情走势更难以直接传导，因为从根本上讲，国内小麦现货价格的涨跌主要由政策引导，在小麦供应相对充裕的背景下，进口小麦仅用于调剂而不是弥补缺口。但也应注意的是，国际农产品此轮大幅飙升或许会对未来国内的市场供需造成一定层面的心理影响，同时，国内小麦出口也将再获可能。
　　据国家粮食局公布数据，截止7月15日，我国11个小麦主产区累计收购新小麦3185.8万吨，同比增长1052.8万吨，其中国有企业收购2163.6万吨，民营企业收购1022.2万吨。整体来看，收购进度尚未出现明显下滑，笔者认为，主要原因有三，一是主产区当前气候炎热，农民外出打工积极性不强，留守在家有时间和精力整晒和出售小麦，导致市场供应量保持稳定；二是进入收购中期，行情持续平稳，在对后期有良好预期的基础上，规模以上收储企业开始小幅提高收购价格，吸引了更多的粮源；三是收储企业资金层面开始宽松，前期受资金约束的企业在目前可以展开收购，也使得整体收购量出现明显提升。
　　进入7月末期，气候炎热，小麦如保管不当容易导致品质下降，对于保管能力不强的地区，上市流通量或会有所增加，而对于大型收储企业来说，7月末期也到了收购后期，粮仓基本收满，即将进行下一步的通风、熏蒸等保管工作，加上面粉及饲料行情持续清淡，预计月末行情将维持平稳态势，各地或有波动，但波幅在0.005-0.01元/斤。
　　玉米：消费持续低迷行情回复稳定
　　本周(7月16日-7月20日)国内玉米主产区行情坚挺，个别地区互有涨跌，销区受玉米消费状况清淡影响，原粮价格保持稳定；南北港口行情略有波动，北方港口受东北行情坚挺影响，价格上浮，而南方港口因本周到货量减少价格也保持稳定；玉米深加工景气程度依旧低迷，饲料养殖行业回暖力度明显不足，难以推动玉米行情。
　　本周，东北玉米陆续进入拔节期，由于近期东北降水量充足，整体长势良好。但由于雨水量较常年明显增加，部分地区玉米长势偏旺，雨水也导致玉米生长积温不足，肥料有所流失，尽管今年东北地区玉米种植面积明显增加，但市场依旧担忧后期玉米实际的产量或因此而受到影响。
　　据有关机构监测，东北农户玉米已销售过九成，如果以当地玉米90%的商品率统计，目前农户手中余粮极为有限。由于前期行情有明显升温，目前东北地区玉米主要集中在中间贸易或仓储环节。这也意味着经过一段时期的中间环节滞留后，出库价格将明显上涨。但分析也同时认为，后期上涨的幅度将受到两方面压力，一方面，提前签订合约或承包收购将在很大程度上缓解市场供需压力，这或将对未来新季玉米上市价格产生明显影响，同时，已经签署协议的加工企业由于不用再担心后期粮源，将放缓采购进度；另一方面，不断提升的增产预期或导致目前存储在中间环节的玉米集中出库，在需求尚未明显改善的背景下，市场价格将承受明显压力。
　　华北黄淮地区玉米目前整体维持稳定，个别地区略有下滑。尽管2011年关内地区玉米霉变率较高，实际可用于加工的数量有限，但近期各地储备库陆续向市场投放储备玉米，市场供应量有所提升，加之前期华北地区连续降雨，玉米存管难度提升，粮库出库意愿增强，对市场行情形成一定压力。距离华北黄淮地区新玉米上市也仅有2个月余时间，如果后期天气正常，玉米产量预期将维持稳定，价格涨幅也将受限。
　　本周，饲料养殖行业虽有回暖迹象，由于市场消费增长缓慢，猪肉、禽蛋行情维持弱势运行。目前，生猪存栏量较前期有所上升，但各地补栏意愿较低，仔猪价格继续下滑，猪肉价格震荡下行。销区对玉米需求平稳略减导致东北玉米到站价格相对平稳，但由于运费支撑，销区玉米价格上下两难。
　　预计后期国内玉米市场依旧以稳为主。分环节看，玉米主产区价格受流通影响，将处于高位徘徊；南北港口由于到港数量减少、整体库存减低，价格坚挺有增，但幅度不大；销区受需求压制稳中趋弱。后期应依旧关注产区玉米长势及玉米消费环节行情。
　　稻米：早稻收割全面展开
　　本周(7月16日-7月20日)国内稻米现货市场价格保持平稳运行，郑商所早籼稻期货高位整理。南方早籼稻主产区大面积收割已经开始，各地零星上市早稻价格均大大高于去年，收购方以中小加工企业为主。粳稻价格稳步走强，粳籼价差再度扩大。
　　本周南方新季早稻主产区大面积收割作业已经开始，部分地区已经零星上市。湖南地区普通早稻收购价在1.26-1.30元/斤，江西普通早稻收购价在1.23-1.25元/斤，湖北普通早稻收购价在1.24-1.28元/斤，均较上年度开秤时有较大涨幅。目前参与市场收购的主要是中小型加工企业，收购量不大。与去年相比，今年早稻收购高开稳走，符合此前预期，后期市场价格走势预计仍将以稳为主，主要原因在于：一是收购主体特别是贸易企业今年入市心理较为谨慎，在对价格走势不明朗的情况下不会大量入市采购，大幅提价抢粮的现象不易发生；二是进口大米对市场冲击较大，对价格起到了一定抑制作用；三是在国家托市政策以及种植成本上升的支撑下，价格底部较为明确。
　　南方地区在前期连续高温天气后，近期迎来了降水。据当地人士反映，由于早稻产量已经确定，因此本次降水对产量基本没有影响，主要是对晾晒工作的开展造成了一定影响。根据中央气象台的预计，未来一段时间南方以晴好天气为主，可以及时安排晾晒工作。根据实地调研，今年一季稻种植面积有所增加，此前的降水对种植较为有利，对籼稻总产增加将有所帮助。
　　粳稻市场价格继续稳步走强，市面可购买余粮较少，主要采购移向政府投放。粮源的相对减少，也保证了粳稻市场价格从底部的回升，但是市场成交量仍然不大。预计在新季粳稻上市前，价格都将保持稳中趋强的走势。在此基础上，粳籼价差有进一步扩大的趋势。
　　本周郑商所早籼稻期货高位整理，主力1301合约高点2740，低点2701，震荡幅度进一步收窄。从期货盘面可以看出，市场对早籼稻的后市行情较为谨慎。在价格被推动到超越前期高点的历史新高处，由于缺乏基本面的推动，价格再次上冲无力；但是由于底部由政策和成本的支撑，向下空间也很有限。由于国内早籼稻期货与国外市场关联度相对较低，在欧元区危机缓解后系统性风险降低的情况下，天气炒作也未能带动早稻期货向上突破。鉴于市场方向不明，缺乏趋势性的行情机会，参与者仍宜以观望为主。
　　大豆：期价创纪录新高需求受到抑制
　　(7月16日-7月20日)，旱情持续，天气多头推升美豆期价至记录高位，出口需求受到明显抑制。连豆期价冲高后回落，临储大豆拍卖全部成交，进口大豆到港成本持平，油粕价格大涨，油厂压榨收益继续上升。供给减少预期令期价屡创新高，但回调压力与日俱增。
　　本周市场继续聚焦美国旱情，天气仍是市场价格运行的“主旋律”。一方面，近期美国中西部地区虽然出现局部阵雨，但雨量不大且分布不均匀，令美豆生长优良率继续维持下滑趋势，USDA数据显示，截至7月15日，美豆生长优良率为34%，周环比下滑6%，较去年同期下降30%，按此数据推算，美豆单产将显著低于USDA7月报告预估的40.5蒲式耳/英亩。二是中远期天气继续维持干旱预期，美国国家海洋和大气管理局公布的天气预报显示，8月美国大部分地区仍将维持干旱少雨的天气，而大豆号称“8月作物”，因此后期恶劣天气可能导致大豆单产继续下滑。三是在价格屡创新高之后，需求开始受到抑制，美国农业部周度出口报告显示，截至7月12日当周，大豆出口量为40.76万吨，处于市场预期的下限，周环比大幅下降，显示需求开始受到一定程度的抑制。从相关农产品来看，涨幅的是美国玉米，其出口需求和乙醇生产需求都已受到明显的抑制，大豆虽然涨幅不及玉米，但也已经创出历史新高，后期需求可能会更加谨慎。
　　宏观面方面继续利多，本周美国企业数据利好股市及大宗商品，全球股市本周连续反弹，美元指数高位震荡，大宗商品价格延续反弹走势。资金面上，基金出现阶段性的平仓，截至7月10日的CFTC持仓报告数据显示，基金持有的大豆和豆粕净多头寸环比下降，同时豆油净空头寸也环比下降。
　　后市看来，在大宗商品价格反弹的背景之下，受到利多基本面的影响，包括美豆在内的农产品期价仍有上涨动能。恶劣天气导致生长优良率下调，进而引发单产和后期供给忧虑，供给型牛市的基础仍在。但同时也应该看到，本周美豆需求已经出现一定的疲态，随着期价的屡创新高，需求可能受到进一步的抑制，经济学上的“均衡价格“很可能已经形成或近在咫尺。
　　技术面看，一是日线上美豆11月期价本周连续突破2011年和2008年的历史高点，创下历史新高，但期价快速拉升有加速赶顶的嫌疑，本周激进的上涨也令回调压力剧增。二是从美豆近15年和5年价格运行走势图来看，7月下旬至8月中旬期价回调的可能性很大。周线上看，美豆期价依旧运行在上升通道中。鉴于短期可能回调，而中期上涨的判断。维持不追高，依托5日均线逢低买入的操作建议。
　　本周，连豆期价冲高回落。连豆一指数周涨幅1.60%，持仓量环比上升，资金继续涌入。本周主要港口进口大豆到港成本为4340-4360元/吨，周环比持平，进口大豆港口分销价4650-4700元/吨，周环比大幅上升。本周国内油粕现货价格大幅上涨，导致进口大豆压榨收益继续大幅上升至400元/吨以上，但港口分销大豆压榨收益基本维持盈亏平衡。由于内盘油粕价格涨幅小于外盘大豆涨幅，近月船期大豆压榨收益亏损幅度继续扩大，国内油粕价格仍存在上行动力。
　　本周，临储拍卖计划交易2008年国家临时存储大豆27.86万吨，全部成交，成交均价4293元/吨。本周拍卖量继续下降，但成交率及成交均价均环比大幅上升。在进口大豆价格大幅飙升的背景下，临储大豆仍将受到市场的追捧，但由于拍卖数量有限且呈现周环比下降趋势，对市场供需及价格的影响不大，调控效果有效。
　　本周，国内豆粕价格继续跳涨，连豆粕指数周涨幅4.73%，持仓量周环比大幅飙升，合约呈现近强远弱格局，中粮等套保账户在1305合约的套保卖盘稳步增加。本周油粕价格同步上涨，但油弱粕强持续。本周豆粕市场期现同涨，周四沿海43%蛋白豆粕价格3860-4050元/吨，周环比上涨200-300元/吨。豆粕价格继续受到大豆成本上涨和生猪存栏环比上升的支撑，农业部数据显示6月底存栏环比上升0.2%，同比增加3.6%。本周猪肉价格本周仍延续下跌走势，预计后期存栏将下降，但短期存栏高企支持粕价。
　　食用油：资金继续暴炒天气成本支撑油脂价格
　　本周(7月16--7月20日)，美国大豆产区依然高温干旱，市场预期大豆单产将远低于趋势水平，资金暴炒下CBOT大豆见历史新高。原料进口成本的快速上涨，推动国内植物油价格重心继续上移。不过油厂库存偏大，市场终端需求不旺，贸易商追涨热情不高，国内植物油现货上涨乏力。市场表现出外强内弱，期强现货，粕强油弱的特点。
　　本周一，美国农业部(USDA)发布周度作物生长报告时称，美国大豆生长优良率从40%下滑至34%，逊于市场预期的35%。美国国家海洋和大气管理局(NOAA)发布报告称，美国正经历1956年以来最严重的旱情，中西部干旱规模扩及美国本土55%的地区。出于对旱情和新季美豆单产的担忧，CBOT大豆不断刷新历史高点，并创下11%的单周涨幅，技术面看，下周CBOT仍在上升通道，将再创历史新高。本周，相对于外盘大豆和连盘豆粕的暴涨，连盘豆油表现疲弱，整体横盘震荡，价格重心略有上移，技术面看，下周连盘豆油1301合约短期仍将调整为向上蓄势，操作上建议逢低买入。本周，国内豆油现货价格涨势较弱。沿海地区一级豆油出厂价格9550-9750元/吨，较上周上涨100-150元/吨。东北内陆地区一级豆油价格9730--9950元/吨，较上周上涨30-100元/吨。河南地区油厂一级豆油报价9720-9800元/吨，较上周上涨50-80元/吨。主要是国内豆油库存高，下游厂商盈利不多，贸易商没有追涨热情，对价格推动力量较弱。保持对9月中旬前国内外豆油价格整体看涨预期，预计未来一周国内一级豆油现货价格将集中在9550-9950元/吨之间运行，建议观望。利空因素：一是上半年我国植物油进口量同比增长了21%，同时大豆进口量同比增长了23%，国内植物油供充足，且植物油库存多集中在油厂和储备。二是从技术面看，CBOT正在形成头肩顶态势，资金对CBOT大豆的炒作进入最后面的拉涨见顶期，在未来两周，随时有见顶急跌的可能。三是虽然国内市场对豆油中期价格多持看涨预期，但在终端需求放大、油厂库存下降以前，豆油短期价格上涨空间有乐观。利多因素：一是美国大豆苗情优良率显著下降，分析机构下调美国大豆单产预期，今年大豆最终产量很可能明显低于美国农业部7月预期。二是继对美国大豆主产区天气的炒作后，资金开始对美豆需求进行炒作。报告显示美国新季大豆出口销售旺盛，截至7月5日，新季大豆预售量达到1428万吨，比去年同期增加73%。在大豆预计减产背景下，将进一步推动豆类产品价格向上。三是进口大豆到港成本继续环比上涨，8月期进口大豆成本已站在5300元/吨以上，原料的持续上涨、居高不下，将支撑国内豆油价格。
　　本周，郑商所菜油1301合约跟随连盘豆油走势，横盘震荡，价格重主略有上移，技术面看，下周仍将震荡为向上蓄势，操作上建议逢低买进。本周，受成本推动，国内菜油现货价格稳中有涨。多数厂家预售8月份以后货源为主，市场整体交易稀疏。长江中下游地区市场主流报价在10900-11200元/吨之间，较上周上涨0-100元/吨，多数地区实际仍是有价无市。未来两到三周，在竞价劣势和成本推动的共同作用下，长江中下游地区菜油主流报价将在10900-11200元/吨之间运行。本周，国内菜籽价格稳定，产区厂家上货不多，长江中下游余货趋紧，厂家上货速度明显趋缓，安徽江浙油厂部分表现出较强的收购意愿，实际收购价格保持暗升局面。湖北菜籽挂牌价格在2.52-2.53元/斤，安徽江苏浙江主流菜籽入厂价格在2.55-2.59元/斤，四川菜籽挂牌价格在2.5-2.55元/斤。目前已进入菜籽收购高峰期的尾声，由于国内豆粕价格持续暴涨，拉动国内菜粕价格走高，国内菜籽压榨利润好转，未来两周国内大型油厂收购意愿较强，菜籽价格继续稳中有涨，以稳为主。
　　本周，受马盘行情带动，和国内植物油行情影响，连盘棕榈油期价弱势震荡，价格重心略有下移，技术面看，下周连盘棕榈油仍将弱震荡为后势蓄势，操作上建议逢低买进中期持有。本周，国内棕榈油现货价格先扬后抑，价格重心略降，沿海24度棕榈油销售价格集中于7850-8100元/吨，较上周下跌0-50元/吨。主要是港口棕榈油库存居高不下，市场终端市场需求平稳，贸易商采购囤货积极性不高，抑制了国内棕榈油现货价格。未来一周，国内24度棕榈油港口分销价仍将集中在7850-8100元/吨之间横盘运行，建议观望。利空因素：一是国际上棕榈油主产国进入生产旺季，而出口并未相应增长。马来西亚两家船运调查机构SGS和ITS公布7月前20日棕榈油出口量，均较上月同期大幅下降23%，且远低于市场预期的89万吨水平。二是目前国内棕榈油库存居高不下，去库存化仍需时间，贸易商多谨慎，不敢轻易加大库存量。利多因素：一是国际和国内两个市场，豆油和棕榈油的价差均继续扩大，如国内豆油价格因大豆成本而上涨，部分豆油需求必将转向棕榈油。二是7月份国内棕榈油进口量大幅下降，7月前20日仅进口了8万余吨的马来西亚棕榈油，较上月同期减少了大约三分之二。三是棕榈油消费旺季来临，加上进口下降，预计未来一段时间库存将会进一步下降。