相较于夏粮收购期间小麦价格的不温不火，近期小麦行情出现了明显上涨，据了解目前华北厂家主流收购价格在1.15-1.19元/斤，较9月份上涨0.01-0.03元/斤。近期价格上涨一方面由于国庆以来主产区天气不好，影响上量；另一方面由于目前冬小麦正处于播种阶段，农户在忙着秋播，无暇卖粮。因此近期以五得利为首的大型制粉企纷纷涨价收购，吸引粮源。10月份正处于政策敏感期，10月12日国家粮食和物资储备局公布2020年国家继续在小麦主产区实行最低收购价政策。2020年生产的小麦（三等）最低收购价为每50公斤112元，保持2019年水平不变（如图所示）。这无疑给市场吃了一颗定心丸，利好后期小麦市场。那么在政策支撑下，小麦价格是否会继续上涨？还能涨多少？笔者认为，短期内小麦价格易涨难跌，但考虑到今年粮食丰产，基层余粮充足，小麦价格将保持稳中缓涨，按临储陈麦到厂成本估计，预计还有0.03-0.04元/斤上涨空间。

　　基层余粮充足，市场购销清淡。根据国家粮食和物资储备局统计，截至9月30日，小麦旺季收购全面结束。据统计，主产区小麦累计收购7076.2万吨，同比增加2061万吨，其中：河北收购739.7万吨，同比增加269.9万吨；江苏收购1243.8万吨，同比增加223.1万吨；安徽收购1069.9万吨，同比增加537.4万吨；山东收购1130.1万吨，同比增加202.7万吨；河南收购2027.3万吨，同比增加820.8万吨；湖北收购161.7万吨，同比增加1.2万吨。目前正处于秋粮集中上市阶段，贸易商市场购销重心向新季玉米转移，卖粮积极性不高，且随着小麦价格的上涨，有库存的贸易商更加惜售。因此近期流动性粮源减小，小麦价格出现小幅上涨，但考虑到滞留在基层的小麦仍十分充足，且贸易商后期准备囤积新季玉米居多，也将陆续出售一份库存，小麦价格继续上涨空间有限。

　　面粉走货缓慢，工厂开机不高。今年面粉市场旺季并不明显，目前面粉市场各企业间竞争十分激烈，双节对面粉价格并未出现明显提振。在正常的市场规律下，原材料成本价上升，其产品价格也会随之上涨。但工厂方面面粉价格上涨相对乏力，主要原因在于下游需求低迷，特别是国庆节后整体需求不佳，若是上涨面粉价格那么将更加限制工厂的走货，因此工厂只能利用降低工厂的开机率来减轻面粉销售压力。工厂对小麦消耗量减少，小麦价格上涨幅度也将放缓。

　　临储库存高企，小麦供应压力较大。2019年新季小麦上市后，国家为了将市场重心向新季小麦转移，于7月11日停止了临储小麦竞价交易。据统计，截至目前国家临储小麦（不含2019年产小麦）剩余库存数量7100万吨以上。10月9日，最低收购价小麦计划销售2981751吨，实际成交实际成交5862吨，成交率0.19%，成交均价2346元/吨。工厂参拍积极性不高，主要是其销售底价和粮质自身的质量不具有吸引力。据了解，当前可供面粉厂大量使用的最低收购价小麦中，存储时间最长的是2014年产小麦，且2014年至2018年产最低收购价小麦销售底价相同。临储小麦恢复拍卖，一旦拍卖底价再次下调，势必对小麦市场价格产生较大压力。

　　综上所述，笔者认为目前市场并不缺粮，短期上涨也是阶段性行情，一旦19年小麦与临储陈麦价格接轨，后期陈麦将成为小麦上涨之路的“拦路虎”。预计后期临储陈麦到厂成本将成为小麦的天花板价格，建议有库存的贸易商可趁高点分批出货，及时锁定利润，切莫盲目追高。