【主要观点】预计新麦以较高价格开秤之后呈现温和上涨走势的可能性较大，类似去年下半年快速、大幅上涨的情况不大可能出现。今年优质小麦种植面积有所减少，价格预计要强于普通小麦，优质小麦与普通小麦的价差有可能扩大。
　　
　　小麦及其产品价格整体稳定
　　
　　上周，华北黄淮主产区陈麦价格总体稳定，市场余粮继续减少，制粉企业多依靠拍卖粮维持生产。
　　截至5月30日，制粉企业2012年产二等小麦收购价：山东济南地区2580～2600元/吨，河南郑州地区2480～2520元/吨，河北石家庄地区2620～2640元/吨，江苏徐州地区2480～2520元/吨，安徽宿州地区2480～2500元/吨。
　　华北黄淮主产区面粉价格总体稳定。面粉进入需求淡季，制粉企业开机率较低，面粉供给量有限，面粉市场处于弱势平衡状态。
　　截至5月30日，山东济南地区特一粉出厂价为3000～3040元/吨，河南郑州地区2910～2950元/吨，河北石家庄地区3040～3080元/吨；江苏徐州地区60粉出厂价为2880～2920元/吨，安徽宿州地区2860～2900元/吨。
　　华北黄淮主产区麸皮价格总体稳定，需求有所放缓。截至5月30日，麸皮出厂价：山东济南地区为1820～1860元/吨，河南郑州地区1920～1960元/吨，河北石家庄地区1840～1860元/吨，江苏徐州地区1900～1940元/吨，安徽宿州地区1920～1960元/吨。
　　
　　预计后期陈麦价格稳中偏弱
　　
　　5月上中旬，由于制粉企业需要在新麦上市之前储备足够的陈麦库存，各地小麦价格出现小幅上涨。自前一周开始，陈麦价格逐渐趋于稳定。面粉需求不振，制粉企业开机率较低，再加上新麦上市量逐渐增加，这些因素都将对陈麦价格形成压制。由于新麦需要经过后熟期，短时间内无法投入生产，制粉企业对于质量好的陈麦需求量依然较大，将限制陈麦价格下跌的空间。预计后期陈麦价格将呈现稳中偏弱走势。
　　面粉进入消费淡季，各地制粉企业近两个月以来均维持较低的开机水平，供给减少对面粉价格起到一定的支撑作用。近期麸皮需求有所下降，销售价格小幅回落，部分制粉企业有挺价面粉维持利润水平的意愿。预计后期面粉价格将以稳定为主，不会出现大的波动。
　　近期各地麸皮销售有所放缓，主要原因是生猪进入消费淡季，养殖户补栏积极性较低，麸皮价格缺乏上涨的基础。制粉企业开机率较低，麸皮货源有限，对麸皮价格提供一定的支撑。预计后期麸皮价格以稳中偏弱走势为主。
　　上周制粉企业理论面粉加工利润与前期相比变化不大，仍处于历史较低水平。由于制粉行业产能过剩严重，低利润是淘汰过剩产能、促进行业结构调整的必经之路。

　　新麦价格高开后或温和上涨
　　
　　上周，部分地区新麦已经零星上市，安徽、湖北、江苏等地粮商收购价格大体在1.0～1.1元/斤水平。
　　综合来看，新麦大批量上市后，以较高价格开秤的可能性较大，但市场对新麦价格的后期走势存在一定分歧。一种看法认为，当前小麦价格处于较高水平，市场普遍有看涨预期，农民也存在惜售心理，新麦开秤价很难出现大幅回落，同时新麦上市后可能出现各收购主体积极入市抢收的情况，将进一步抬高新麦价格；另一种看法则认为，由于今年产量较去年有所提高，市场供给充足，再加上小麦饲用需求量减少，新麦价格或呈现高开平走甚至高开低走。
　　从实地调研情况看，今年小麦总产量较去年或有所增加。前一周末到上周的强降水天气，导致江苏、山东、安徽、河南4省部分地区出现农田湿渍涝害和冬小麦倒伏，极个别地区甚至出现发芽迹象，对小麦的产量和品质都会产生不利的影响。目前各市场主体均有较强的收购意愿，但对收购价格则较为谨慎，普遍预计1.2元/斤左右是比较安全的收购价格。
　　综合分析，预计新麦以较高价格开秤之后呈现温和上涨走势的可能性较大，类似去年下半年快速、大幅上涨的情况不大可能出现。今年优质小麦种植面积有所减少，价格预计要强于普通小麦，优质小麦与普通小麦的价差有可能扩大。
　　
　　美麦走低我国厂商增加采购
　　
　　最近两周，美国小麦期货价格较前期有所下降。CBOT7月合约维持震荡走势，价格运行区间重新回到700美分/蒲式耳之下。5月15日～29日10个交易日中，8个交易日收盘价位于700美分/蒲式耳之下，最低下探到674美分/蒲式耳。
　　美国小麦产区气候条件有所改善，预计今年全球小麦供给宽裕限制美麦出口需求，都压制了美麦价格。
　　我国厂商利用前一周美国小麦期货价格较低的时机购进了10船左右美国小麦。C&F价在320～328美元/吨之间，折合到港成本为2380～2430元/吨，船期预计在今年7～9月份。这是我国厂商今年以来第二次大规模采购美国小麦。
　　根据美国农业部及贸易商消息，两次采购的总数量在150万吨左右。贸易商预计如果美国小麦期货价格继续下跌，我国厂商或继续采购美国小麦来补充国内偏低的库存。海关数据显示，2012/2013年度我国小麦进口量为261.2万吨，预计整个年度进口量为280万～290万吨，2013/2014年度进口量可能进一步增加。