周三马来西亚衍生品交易所(BMD)毛棕榈油期货上涨，受外部植物油强劲上涨带动，同时11月份棕榈油供需趋紧，对棕榈油价格构成支持。美豆类期货也因出口需求强劲，震荡收涨，在外盘带动下，国内油脂期货继续向上反弹，棕榈油继续领涨，目前连棕主力合约价格运行在9700元附近，连豆油主力合约运行在9600元附近，豆棕价差连续出现负数。现货方面，截止到本周四，国内沿海主要地区现货一级豆油报价10250-10350元，棕榈油24度报价10350-10450元，豆油与棕榈油价差在-100元。随着二者的价差转为负，豆油相比棕榈油竞争力增强。

　　棕榈油基本面：

　　11月上半月马棕出口提高

　　船运调查机构的数据显示，11月上半月，马来西亚棕榈油出口量环比提高10%到29%。马来西亚棕榈油协会(MPOA)10月底预测，2021年马来西亚棕榈油产量可能低于1800万吨，比2020年减少110万吨，创下五年来最低产量，因为种植园面临历史上最严重的劳动力短缺。

　　11月上半月马棕单产减少

　　据南部半岛的棕榈油压榨商协会数据显示，11月1-15日马来西亚棕榈油单产减少4.46%，出油率减少0.35%，产量减少6.30%。

　　马来西亚不计划限制棕榈油出口

　　马来西亚种植与原产业部部长祖莱达称，马来西亚没有限制毛棕榈油出口的计划，因毛棕榈油出口一直获利颇丰，即便在疫情期间也是如此，印度仍是马来西亚棕榈油的最大进口国，其次为中国和欧盟地区。

　　豆油基本面：

　　出口良好利好美豆类市场

　　美国农业部本周连续四个工作日宣布大豆生意，中美的会晤为市场增添了乐观情绪，　周四美国农业部将发布周度出口销售报告，分析师预计这份报告将会显示，截至2021年11月11日的一周，美国大豆出口净销售量可能介于100到163万吨之间。作为对比，上周美国2021/22年度的净销售量为128.94万吨。

　　国内豆油库存继续下滑

　　上周国内大豆压榨量有所回落，豆油产出减少，下游企业提货尚可，豆油库存继续小幅下降。监测显示，11月16 日，全国主要油厂豆油库存 81 万吨，比上周同期减少 1 万吨，月环比下降 9 万吨，同比减少 38 万吨，比近三年同期均值减少 58 万吨。后期油厂开机率将维持较高水平，预计豆油库存将止降转升。

　　总之，目前棕榈油的基本面利多，11月印尼出口关税上调到最高档，利好马棕出口，上半月预计产量减少，出口增加，马盘走势偏强，带动国内棕榈油领涨，而美国10月豆油库存较高，对美豆油走势造成压力，国内豆油涨幅也相比较棕榈油偏小，目前二者之间价差已经转为负值，豆棕价差出现倒挂，加之进入冬季，将有利于豆油的消费需求，库存继续处于下降趋势，尽管后期大豆到港量大，油厂压榨量高，但提货仍较好，使得豆油库存继续消耗，维持在低位徘徊，利好于豆油中长线走势。