进入本月下半期,国内豆类油脂等相关商品价格上涨力度减弱,豆油行情涨两天跌两天的反复波动,Y2109合约于8800-9100点区间内反复震荡,构筑平台,有点类似5月上半月的宽幅震荡市,这种行情使得淡季下的现货经销商极其难做。

结合现货市场参考,截至7月23日 上午,国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约9262.5元/吨,当日大连地区约9230元/吨、天津地区约9250/吨、日照地区约9250元/吨、 广州地区约9270元/吨左右,防城港地区约9270元/吨左右,各地较一周前价格基本持平, 主要在于每 日涨跌连续调整。

短干夹杂降雨炒作

CBOT大豆7月23日收低,交易商称,因预报称未来几周气温下降、降水增多。今年夏季北美洲干早天气駐旋律题材,不过降雨炒作也已近一周 , CBOT11月合约期价已从7月19日的14美元/蒲上方跌至23日的14.48美元/蒲左右,这在进口成本方面抑制豆类油脂大宗商品,尤其更打压我国粕类市场。

据美国一分析师称,美国未来十天的气象预报显示天气依然非常炎热干燥,但是未来11到14天的气象预报显示天气可能出现变化。我们知道, 在各类题材炒作中,美豆种植区的天炒作,算是每年热点中的一个学板块,其变化之快、甚至美方观点的前后矛盾都是令人直拍大腿。前日可以说气候干早影响作物,日也可能解释说降雨降温不利于作物生长,不讲道理。那既然今年天气干旱,我们也只好奠定美新豆优良率不及同期的偏好基调,偶尔降雨炒作令期价调整,在供应忧虑方面支撑豆类油脂。同时南美洲也因缺少降雨,巴西、阿根廷港口水位下降,大豆货轮减重约1万吨,运动下降。

需要关注的是, 6-7月为美新豆着重天气炒作阶段,随着美豆不断生长和单产数据的不断修正,后期天气炒作的影响力将逐渐下降,需警惕美豆秋季回吐夏季过分炒作干旱涨幅的可能。

马棕方面题材强劲

7月23日,马来BMD毛棕期货涨超3% ,周度棕榈油上涨2.9% ,实现2020年6月中旬以来最长的周线连涨,受主要买家印度的强劲需求和国内出口税参考价格下调推动。由于印度6月29日称将毛棕基础进口税从15%下调至10%为期三个月, 6月30日印度再称恢复允许进口24度精炼棕榈油和33度精炼棕榈油,利于马棕提高需求预期。MPOB在7月23日称马来维持8月毛棕榈油出口关税在8%不变,但是调低了用来计算关税的出口基础价格,意味着棕榈油出口成本下调。

同时南马棕果厂商公会(SPPOMA)的数据显示, 7月1-20日马来棕榈油产量环比减少5.45%。作为对比,7月1-15日的产量环比减少3.50%。另外纽交所美原油期价于7月23日向上触及72美元/桶,因市场预期需求复苏将导致全年原油供应紧张,完全收回周初下跌失地,在生柴方面支撑棕榈油板块。而马棕期货连续走强,又间接提振国内油脂板块。

综上所述,现阶段的外围油料市场题材多空交织,北美洲作物干早天气主旋律下偶有降雨炒作,天气热点较为另类无法预判,需警惕随着后期美豆单产数据逐步修正之后,会否回吐干旱炒作的过分预期;马棕方面题材强劲,需求预期提高,且睛量增长幅度仍旧受限于劳工问题,库存逐步重建但进程偏慢短期支撑内盘油脂。.

而现阶段国内豆油基本面仍缺乏亮点,暑期终端市场需求下降，下游反映走货放慢,随着大豆到港和油厂压榨,豆油商业库存逐周缓增至95万吨左右,港口基差略有下滑,主流基差在09+350左右。港口豆棕现货主流价价差较小,且行情反复波动,棕榈油市场也多刚需购销, 棕榈油基差还有一定下调空间。

经过6月近半个月的下跌, 6月下旬筑底, 7月份豆类油脂也已反弹上涨半个月, Y2109合约已触及9000点整数关口,已达到此前笔者对赌6月底美豆季度报告利空出尽转而反弹的心理目标预期,此时多方资金和机构对豆油关注度已然提升,风险度提高,波动幅度也将变大。短期连盘豆油将继续在8800- 9000区间平台高位宽幅震荡,等待均线支撑上移后,根据新的热点趋势来重分方向。关注后续天气炒作、马棕高频数据及国内外基本面消息,目前还未确认油脂回落,临界点位置注意风控,现货商可随用随采,观望市场给出下一个阶段趋势。