上周国内大豆压榨量升至188万吨，豆油产出量增加，加之贸易商提货速度偏慢，豆油库存上升。监测显示，5月17日，全国主要油厂豆油库存72万吨，周环比增加4万吨，月环比增加14万吨，同比减少17万吨，比近三年同期均值减少51万吨。随着大豆到港量的增加，后期大豆压榨量将提升至200万吨以上水平，预计后期豆油库存将维持上升趋势。

　　由于美国旧作大豆供应紧张，4月大豆压榨量低于预期，加之受生物柴油需求增长提振，豆油库存下滑，刺激美豆油价格上涨。受开斋节以及劳动力短缺影响，5月份马来西亚棕榈油产量或环比下滑，棕榈油供应仍然偏紧。全球油籽和油脂供应偏紧，通胀预期较强，国际油脂价格走势保持坚挺，均支撑国内豆油价格。5-6月国内大豆到港量大幅增加，大豆压榨量提升，豆油进入累积库存阶段，供应偏紧局面逐渐缓解，施压豆油价格。预计短期国内豆油价格高位震荡，基差报价将逐渐走低。

　　5月18日，大商所豆油期货价格低开高走，其中主力合约收盘上涨2.56%至8850元/吨，沿海地区一级豆油市场报价9640～9750元/吨，较前一日下跌20～50元/吨。其中华北地区报价9700～9750元/吨，华东地区报价9700～9750元/吨，华南地区报价9640～9720元/吨。本周豆油价格走势偏强，下游买家采购较为积极，成交量较大。

　　本周国内外油脂价格止跌反弹，进口亏损幅度扩大。5月18日，南美6月船期进口豆油CNF报价1450美元/吨，周环比上涨80美元/吨，折合到港完税成本11210元/吨，较2109豆油期货价格高2090元/吨;加拿大7月船期菜油进口CNF报价1650美元/吨，周环比上涨50美元/吨，折合到港完税成本12745元/吨，较2109菜油期货价格高2000元/吨。 

　　本周国内油脂价格高位震荡，菜油走势弱于豆油，豆菜油价差继续缩小。5月18日，豆菜油9月合约价差为1622元/吨，周环比缩小374元/吨，月环比缩小522元/吨，同比扩大172元/吨;1月合约价差为1462元/吨，周环比缩小182元/吨。华东沿海地区豆菜油现货价差为1350元/吨，周环比缩小220元/吨，月环比缩小40元/吨，同比缩小390元/吨。