因美国大选影响重大，近期国际金融市场各版块动荡不稳，不少投资者多持观望心态，最直观的就是看看我们自己的商品期货，比如连盘油脂，也是反复震荡格局，倒是进入11月初的这几个交易日，油脂涨幅较大。以豆油现货价格参考，截至11月4日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约7790元/吨，当日大连地区市场一级豆油主流报价约7710元/吨、天津地区约7730/吨、日照地区约7800元/吨、广州地区约7860元/吨左右，北海地区约7600元/吨左右，较一周前上涨80-160元/吨。截至发稿，美国大选还未出最终结果，我们不妨来聊聊这段时间的油脂行情。

　　近几天国内豆油怎么涨的?

　　11月3日、4日国内食用油脂价格再度上攻，原因主要在于内外市场的共同作用。

　　首先是外盘方面，一是原油反弹，2日美原油期货止跌反弹收涨3.63%，3日收涨3.64%，4日收涨3.93%，连续三天上涨，从低位33.64美元/桶升至39.14美元/桶。因此前资金离场避险及疫情加剧造成油价走低，而随着大选在即，市场风险偏好有所好转，原油超跌令资金逐渐回流，加之沙特和俄罗斯呼吁OPEC+推迟增产计划，共同支撑原油价格大幅反弹，从而在生柴层面直接利多提振食用油脂商品。

　　二是马棕价格近日攀升支撑。CGS-CIMB Research种植园研究部门地区负责人Ivy Ng在一份报告中称，由于抗疫限制措施和劳动力短缺妨碍收割，10月产量料较前一个月下降6%，库存预计下滑8%。受拉尼娜导致的潮湿天气影响，东南亚主要生产国的供应亦受到冲击。西马南方棕榈油协会(SPPOMA)公布数据显示，10月1日—31日马棕榈油产量比9月下降9.74%，而船运调查机构数据显示10月出口环比增加4.32%—5.6%。马棕油累库较慢，且马棕主产州实施抗疫封锁新措施引发市场对马棕供应的忧虑。

　　除外围消息面题材，其次是国内基本面良好。据国内机构数据预测，10月30日当周，因大豆开机率下滑，豆油未执行合同高位，国内豆油商业库存约为125.12万吨，周环比下降1.68%。且由于国内部分豆油、菜油转入储备，虽然库存较同期虽接近，但市场上可提现货不及同期，在临近油脂传统消费旺季的情况下，利于厂商现货挺价意愿。因此，在近几日国内外的利多因素共同作用，使得食用油价格上涨。

　　美大选跟我们油脂有什么关系?

　　这个话题国内外的投资者格外关注，但也因在公开平台聊比较敏感，所以笔者只简单说说。自今年年初起，中美第一阶段贸易协议开始实施，我们承诺从美国购买和进口的制成品、农产品、能源产品和服务超过中国2017年基准金额不少于2000亿美元。所以无论谁能当选，在巴西豆已基本售完的情况下，我们该订美豆还是得订美豆，这会利于美豆出口，刺激美豆价格上涨，进而在进口成本方面利多国内豆类油脂商品，对于春节前的国内豆油是个中线支撑，限制下方空间。

　　区别在于相关消息面的解读炒作，比如老拜此前称若当选，会取消前期对中国商品加征的关税，这意味着，中加关系或也相应和缓，加菜籽进口概率增加，将对国内菜油等油脂进行一波短线利空压制;而若老特连任，那么贸易战继续，出尔反尔的行事风格会让国际金融市场维持不断震荡，我国油脂期货还会每天宽幅波动，让经销商为哪天是买点哪天是卖点而绞尽脑汁，毕竟贸易战前我们油脂市场日波动超100元/吨都是大行情了，可现在大伙都快习惯日内300元/吨的震幅了。 

　　综上所述，本月初这几天，在外围原油反弹、马棕利多、以及资金回流的作用下，国内食用油脂行情上涨，比较适宜卖货。也因美大选竞争激烈未有结果，商品期货市场也较容易受资金作用频繁波动。目前来看，国内油脂中期基本盘问题不大，笔者豆油维持偏多思路，逢低可适当补充库存。以Y2101合约参考，7050-7400元/吨为近期箱体震荡区间，上方前高7472元/吨有压力，下方6900元/吨有支撑，市场在等待一个新的强有力的消息热点来左右市场，打破当前的震荡格局。笔者观点需结合自身交易节奏及周边市场购销情况考量，仅供参考。