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豆油为何下跌?后市如何?

2020-09-09 09:05:09  饲料行业信息网   点击: 请关注艾格农业微信公众号,获取更多精彩文章
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  近期国内油脂呈现弱势,连盘豆油期货连续走低,前期领涨三大油脂的郑菜油期货昨日大跌超4%,国内现货市场跟随承压。以市面上最常见也方便统计的一级豆油为例,截至8月11日午间,国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约6427.5元/吨,当日大连地区市场一级豆油主流报价约6300元/吨、天津地区约6350元/吨、日照地区约6430元/吨、广州地区约6480元/吨左右,北海地区约6380元/吨左右,各地豆油现货周跌幅200-270元/吨。这波豆油行情是怎么跌下来的?

  期货临近交割,近月合约减持

  目前已临近9月,大连、郑州商品交易所的2009合约期货接近强平期限,投资者开始逐渐减持2009合约,并转换至下一个阶段的2101合约。尤其连盘豆油09减持迅速,主力合约已切换为01,但棕榈油、菜油期货还是2009主力。

  我们知道现阶段国内豆油现货市场基本面其实没有什么亮点,且夏季并非豆油消费旺季。中国海关总署的统计数据显示,今年1月到7月期间中国大豆进口量比上年同期增加了18%,因为早先从巴西订购的大豆运抵中国。海关数据显示,7月份中国进口1009万吨大豆,高于上年同期的863万吨,不过低于今年6月份创纪录的1116万吨。

  大豆到港以及豆粕提货速度尚好,倒逼国内油厂维持在65-70%的周开机率,周大豆压榨量200万吨左右,豆油库存逐步缓增,本网统计截止8月9日国内豆油商业库存约107万吨,有机构预测较高的已给出125万吨左右。在前期棕榈油、菜油基本面良好的支撑,以及投机资金的热情涌入作用下,7月连盘豆油期货呈现资金推动型行情而上涨。而随着交割期临近,获利盘丰厚,热钱游资自然会选择离场落袋为安,击破情绪炒涨的泡沫。

  8月10日,连盘豆油2009、2101合约均跌穿上升通道底沿,郑菜油日内暴跌也需对此负责。因为菜油是三大油脂的强势品种,加菜籽进口受限,进口菜油库存极低,基本面良好,价格本应一路高歌。但交割期临近,菜油持仓与仓单的对峙愈发明显,投机与实物之间的博弈也明显增强。郑菜油多头势力开始减持转场,贸易商也并不希望以过高价格进行交割收购,而且交割库或许也没有足够用于交割的库存,空头势力渐强,菜油期货出现逼仓杀跌,拖累豆油板块。

  MPOB报告中性偏空,船运机构出口下滑

  10日,据马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的数据显示,马来西亚2020年7月棕榈油产量环比减4.14%至180.77万吨(预期175~183,上月189,去年同期174);进口环比增7.88%至5.27万吨(预期5,上月4.88,去年同期4);出口环比增4.19%至178万吨(预期174~181.7,上月171,去年同期149);库存环比减10.55%至169.8万吨(预期166~167,上月190,去年同期238)。

  船运机构ITS数据显示,马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为426,797吨,较7月同期出口的448,516吨降21,719吨,降幅4.84%。船运机构Amspec数据显示,马来西亚8月1-10日棕榈油出口环比下降6.2%至429937吨,上月同期为458173吨。

  马棕本月MPOB报告数据整体处于各机构预估范围内,但库存高于预期,且各船运机构公布8月前10日出口数据环比下滑,马棕期货走低也利空国内棕榈油、豆油。

  美豆USDA报告和中美谈判

  短期豆类油脂市场还有不稳定因素,12日晚间美豆USDA月度供需报告将公布。据分析师估计,美国8月供需报告预计显示2020年美国大豆产量为42.74(范围:41.5-44.99)亿蒲式耳,单产料为51.3(范围:50-53)蒲式耳/英亩,期末库存为5.72(范围:4.4-6.89)亿蒲式耳。前瞻预测数据中性,等待官方数据公布。由于近段时间,美豆类期货持续炒作天气利空,价格连续走低,按照美方资本以往的套路,本次报告倒是有中性偏多的可能,方便资方套利。

  中美两国高级官员计划8月15日前后举行会议,评估双方第一阶段贸易协议的遵守情况。8月10日,我外交部表示,将制裁11名美国人,以报复美国上周五采取的类似措施。该名单不包括美总统政府的任何成员。近期中美关系并不和谐,我国有些出名的互联网企业也被美方针对。因此本周末谈判也是场大戏,若双方关系改善,我方继续承诺采购美农产品,增加订船,将利空国内豆类油脂商品;若双方并未谈拢,那么在巴西可付运大豆逐渐下滑的情况下,四季度进口大豆供应或有缺口,利好国内豆类油脂。 

  综上所述,临近期货交割期,资金流动性增加,豆油期货更容易反复波动,且连盘豆油脱离上升通道后将展开新一轮宽幅震荡。国内豆油库存缓增,距离开学、国庆、中秋消费还有时间,基本面缺乏实质利好。但棕榈油、菜油基本面良好,价差因素将支撑豆油抗跌。另外短期美豆USDA报告及中美谈判还是多空不稳的变量。短线连豆油Y2101合约暂看6030-6400元/吨震荡区间,在市场未给出新的行情趋向性指引之前,本周豆油现货经销商可逢低适当补充刚需,本月下半月行情明朗后对后期用量进行采购决策风险低些。笔者观点仅作参考,投资者需结合自身当地供销情况酌情考量。

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本文标签: 豆油

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