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豆油继续去库存,油脂“强势”迎新年

2020-01-03 08:55:11  饲料行业信息网   点击: 请关注艾格农业微信公众号,获取更多精彩文章
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  国内油脂价格走势保持坚挺,豆油继续去库存。棕榈油尽管库存增加,但2020年一季度到港减少,库存增幅有限,对油脂价格带来支撑,加上进口成本高企,油脂价格短期仍将保持强势。

  美国大豆出口前景改善,提振CBOT大豆期价连续三周上涨,南美产区天气状况良好,限制价格涨幅,继续上涨需要出口提振或南美天气出现问题,预计短期价格高位震荡。

  国内南方豆粕需求疲软,价格持续走低,期货市场注册仓单较多,存在交割压力,近月豆粕价格继续承压,短期整体震荡偏弱运行。

  去库存将继续支持豆油价格

  2019年12月25日,沿海地区一级豆油市场报价集中于6780~6900元/吨,比上周同期下跌10~30元/吨。其中,华北地区6780~6800元/吨,华东地区6880~6900元/吨,华南地区6800~6900元/吨。豆油价格大幅上涨后,贸易商采购谨慎,成交量不大。

  上周大豆压榨量升至186万吨高位,但大豆集中到港,库存继续上升。监测显示,上周末全国主要油厂进口大豆商业库存487万吨,周环比增加38万吨,月环比增加80万吨,同比减少299万吨。2019年12月大豆到港量较大,预计超900万吨,超过此前预期,预计后期大豆库存仍呈小幅上升态势,但随着油厂缺豆停机现象缓解,加之当前大豆现货压榨利润较好,春节前油厂开机将保持较高水平,抑制大豆库存上升幅度。

  豆油产出量增加,但节前小包装油备货需求旺盛,贸易商提货积极,库存继续下降。

  监测显示,2019年12月23日,全国主要油厂豆油库存91万吨,为2016年6月以来新低,周环比减少5万吨,月环比减少19万吨,同比减少75万吨,比近3年同期均值减少58万吨。2019年12月大豆到港量较大,油厂开机积极,春节前大豆压榨量将保持较高水平,预计豆油库存降幅将放缓。

  2019年10月以来,国内大豆压榨量较低,豆油产出量较少,加之冬季棕榈油需求减少,近期为节前小包装油备货旺季,豆油需求良好,后期豆油库存将继续下降;东南亚棕榈油进入减产周期,产量下滑已成定局,加之印尼和马来西亚将实施更高标准的生物柴油掺混政策,全球植物油供应趋紧,国外植物油出口报价持续上涨,均支撑豆油价格。但后期美豆到港量预期增加,大豆压榨量上升,制约豆油价格涨幅,预计后期豆油价格震荡偏强。

  2020年一季度棕榈油到港少

  2019年12月25日,国内沿海地区24度棕榈油报价6230~6320元/吨,周环比上涨80~100元/吨。其中,天津地区6320元/吨,张家港地区6280元/吨,广州地区6230元/吨。

  截至2019年12月25日,国内沿海地区食用棕榈油库存总量约73万吨(含工棕约86万吨),周环比增加2万吨,月环比增加5万吨,同比增加30万吨。其中,天津7万吨,张家港30万吨,广东26万吨。豆棕价差维持偏低水平,加上冬季需求转淡,棕榈油勾兑用量受抑,而棕榈油集中到港,国内库存继续回升,预计下周库存仍将保持增加态势。

  2019年12月25日,马来西亚2020年2月船期24度棕榈油CNF报价758美元/吨,折合到港完税成本6380元/吨(增值税率9%),比2005合约高328元/吨;4月船期棕榈油CNF报价743美元/吨,折合到港完税成本6256元/吨,比2005合约高204元/吨。国内外价格倒挂严重,上周国内仍无新增买船,2020年一季度国内实际买船较少,同时货权集中,支撑棕榈油价格。

  船运调查公司ITS数据显示,2019年12月1日至25日,马来西亚棕榈油出口118.8万吨,月环比减少12.8%。《油世界》预计,2020年全球生物柴油产量为4740万吨,增幅低于上年,主要因原料短缺,但总量创历史新高。国内2020年一季度到港减少,将再度进入去库存阶段,加上成本支撑,预计价格易涨难跌,现货基差也将因库存下滑保持坚挺。

  美豆进口利润较好买船增加

  近日美豆价格延续涨势,大豆出口升贴水变化不大,进口成本继续上升。监测显示,美湾大豆1月船期CNF报价412美元/吨,升贴水报价对CBOT1月合约升水194美分/蒲式耳,合到港完税价3320元/吨(3%进口关税,9%增值税),周环比上升65元/吨;巴西大豆1月船期CNF报价409美元/吨,升贴水报价对CBOT1月合约升水185美分/蒲式耳,

  合到港完税价3300元/吨,周环比上升20元/吨左右。

  尽管大豆进口成本上升,但豆油价格大幅上涨,豆粕价格震荡调整,大豆盘面压榨利润变化不大。监测显示,美湾大豆1月船期对大商所5月合约压榨利润-25元/吨(3%进口关税,包含加工费用200元/吨);巴西大豆1月船期对大商所5月合约压榨利润-50元/吨。上周国内大豆压榨量186万吨,周环比增加19万吨,同比增加16万吨,与过去3年均值基本持平。近期大豆集中到港,大豆现货压榨利润良好,油厂开机积极,预计本周大豆压榨量继续维持在185万吨左右。

  根据船期监测,预计2019年12月份我国装运美国大豆210万吨,装运巴西大豆230万吨,装运阿根廷大豆40万吨。预计2019年12月份进口大豆到港900万吨,2020年1月份到港730万吨,2月份到港450万吨。春节前生猪集中屠宰,2020年2月份饲料消费需求预期大幅下滑,大豆压榨需求减少,国内大豆供应依然有保障。

  预计节后豆粕需求仍将下滑

  2019年12月25日,沿海地区43%蛋白豆粕现货报价2720~2900元/吨,周环比下跌30~50元/吨。其中,华北地区2850~2880元/吨,华东地区2760~2880元/吨,华南地区2700~2770元/吨。豆粕期货价格震荡走低,市场观望心态较重,成交量不大。

  上周大豆压榨量大幅回升,豆粕产出量增加,豆粕库存上升。2019年12月23日,国内主要油厂豆粕库存45万吨,周环比增加5万吨,月环比增加7万吨,同比减少52万吨,比过去3年均值减少27万吨。当前豆粕库存仍处于偏低水平,但随着大豆到港量和压榨量上升,豆粕供应偏紧现象逐渐缓解。后期美豆采购量和到港量预计增加,短期豆粕需求仍然偏弱,继续压制豆粕远月基差报价。

  近期生猪价格止跌企稳,预计短期震荡调整,春节前仍将保持较高水平,生猪养殖利润良好,支持饲料配方中豆粕添加比例维持较高水平,但随着春节前生猪集中出栏,预计节后生猪养殖需求下降。当前肉蛋禽存栏仍处于高位,禽料需求保持较高水平。受养殖利润及国家扶持政策影响,生猪存栏筑底回升,预计后期生猪存栏逐渐恢复,但短期内豆粕消费仍然疲软。随着大豆到港量增加及压榨量提升,预计后期豆粕库存将继续上升。

  随着中美就第一阶段经贸协议文本达成一致,美豆价格出现一波上涨,大豆进口成本上升支撑豆粕价格。2019年12月大豆到港量较大,后期美豆采购量和到港量也将增加,刺激油厂提升开机率;生猪存栏逐渐恢复,但仍处于低位,短期豆粕需求疲软;近期油脂价格走势偏强,均制约豆粕价格上涨,预计短期豆粕行情继续震荡调整,建议企业逢低补库。

  美豆出口前景改善期价连涨

  美国农业部出口销售报告显示,截至2019年12月12日当周,中国累计采购美豆1054万吨,同比增长422%。

  当前,巴西大豆播种工作基本完成,生长状况良好提振大豆产量前景。布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告显示,截至2019年12月18日,2019/2020年度大豆播种面积超过1240万公顷,进度为70.2%,高于此前一周的61.3%,但比上年同期低3.8%。 

  受大豆播种面积和单产减少影响,2019年美国大豆产量大幅下降,如果中国企业增加美豆采购数量,美豆库存将继续降低;阿根廷大豆播种工作落后,大豆及其副产品关税提高,不利于大豆出口,均利好美豆价格。预计短期内美豆价格震荡调整,若后期美国大豆库存大幅下降,美豆价格将继续上涨。

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