美豆自9月中旬起头收割，至10月供需陈述发布时收割进度已达71%，是以，10月陈述对产量的预估与最终现实情形将分歧不年夜，本次陈述意味着美豆产量炒作根基告一段落。

　　年夜往年走势看，除宏不美观经济呈现年夜的危机的年份外，四时度往往是油脂价钱温顺上行的阶段，原因是消费旺季惠临，今年度是否会再次呈现这种气象将取决于棕榈油何时止跌。年夜马来西亚棕榈油分国此外出口数据来看，供给过剩是问题关头，寄但愿于豆棕价差扩年夜来提高棕榈尤缤并不现实。是以，后市油脂价钱的止跌只能寄望于供给的削减，这方面我们已经看到马来西亚政府的一些行动，好比出口关税的调整、与印尼合作实施供给机制加速重播轨范。当然，关税的调整无法改变供给数目，两年夜竞争对手的合作也注定难以一帆风顺，但至少给市场释放出必然的政策上的积极旌旗灯号，中持久的止跌仍待本色可行的减产行动释出，但短期的反弹可能受到政策指引和利空的消化提前到来。

　　跟着美国农业部10月供需陈述的出台，根基可以确定美豆近月合约高点已现，后市可能进入宽幅振荡名目。

　　美豆产量关注告一段落

　　因为8月后期降水起头增多，美豆优良率有了较着回升，陈述如市场预期上调了美豆单产，不外上调幅度超出市场预期均值。同时，收成面积和期初库存也一并上调，是以就陈述自己而言是利空的。但因为前期下跌已经部门纺暌钩了这一利空预期，陈述发布当晚美豆市场以上涨收盘。尽管随后又因出口发卖数字欠安而回落，但跌势已较着不如之前流利，可见利空已经慢慢消化，市场正在酝酿反弹。

　　不外我们也要注重到，跟着供给的年夜幅增添，USDA对美豆价钱的波动区间也响应下调，年夜上月的15—17美元/蒲式耳下调至14.25—16.25美元/蒲式耳。供给严重水平的改善对应价钱的回落是合理的，这也限制了后市豆价波动空间。

　　棕榈油止跌抉择反弹机缘

　　年夜需求来看，油脂相对于卵白而言并无太多看点。因库存较为充沛，在前期美豆年夜幅飙升阶段，油脂受益十分有限，而在美豆回调阶段，棕榈油根基面的疲弱更是导致油脂价钱整体年夜幅回落，在这个过程中豆棕价差也扩年夜到了2200元/吨的历史高位。在如斯巨年夜的价差牵制下，豆油价钱无法解脱棕榈油的影响，棕榈油价钱走势一度主导了油脂市场。

　　后市瞻望

　　因为豆油消费层面较为不变，其价钱更多地受供给层面身分影响，是以美豆走势对其指引浸染较强，棕榈油的牵制浸染在近期内也将持续下去。年夜美豆来看，产量下降不及前期预期根基确认了前期高点，但在价钱已经年夜幅调整后，今朝市场更为关注的是价钱在什么规模内能够吸引买家进场采购。年夜出口发卖数据看，美豆反弹的基本仍然亏弱，不外，棕榈油价钱略微呈现了一丝曙光，这有利于豆油，尤其是相对价钱偏低的5月合约。在前期跌幅巨年夜的情形下投资者或可考试考试性买入，同时关注美豆价钱是否配合来抉择后市去留。