受国际原油以及国内外豆油年夜跌影响，菜油期货自4月底至6月初走出了单边下跌行情，尤其是远月RO1301，下跌幅度达1000元/吨之多。6月中旬以来，跟着周边宏不美观经济面的渐趋不变，外盘豆类因天色干旱炒作呈现年夜涨，加之国内油菜籽托市收储政策出台等一系列利好呈现，菜油期货走出健旺反抽，其中RO1209再度回到前期高点。后市看，外盘豆类的天色炒作方兴日盛，而国内菜油现货在出产成本方面的支撑力度较强，两方面将抉择菜油期货仍将继续运行在相对高位。

　　国内油菜籽收购价高开高走，菜油出产成本高企

　　今朝我国油菜籽已经收成上市，油菜籽价钱高开高走。据国家粮油信息中心估量，今年我国油菜播种面积为705万公顷，较上年削减2.08%；产量在1280万吨。值得关注的是，持续阴雨天色导致油菜籽成熟度不够，油菜籽含油率降低，水杂偏高。主产区油厂在收购中发现，今年油菜籽含油率年夜多在34%摆布，水杂在15%摆布。而另一方面，农人对油菜籽价钱期望质ё裒高，惜售心理举头，油菜籽收购价钱偏高。今朝在主产区，油菜籽收购价钱年夜多在2.4元/斤摆布，今朝菜粕价钱在2200元/吨以下，使得菜油出产成本在10500—11000元/吨。今朝主产区菜油报价多在10500—10800元/吨。这就使得近月期货菜油价钱受仓单成本支撑而高企。

　　邓刂收储价钱发布，有用封杀菜油下跌空间

　　6月19日，政府发布了今年的油菜籽（油）临储收购政策，将收购价钱提高0.2元/斤，达到2.5元/斤。这一价钱水平根基合适市场预期，短期对市场影响有限。甚至一度被认为可能呈现利多出尽成利空的效应。而我们认为，因为这一价钱对品质要求相对较高，简直对今朝2.4元/斤的市场价钱提振浸染不年夜。可是，因为打算托市收购量较年夜，据悉达到300万吨之多。临储政策的出台将有用封杀油菜籽价钱的下跌空间，切实起到托市的浸染。在该政策出台后，油菜籽收购进度较着加速。据来自立产省湖北的动静，今朝该省油菜籽收购进度已达60%，各油厂则放宽收购尺度，加年夜收购量。估量10天内油菜籽收购或根基完成。

　　外盘豆类天色炒作意犹未尽，尚存冲高潜力

　　比来几盖氚掺日，外盘年夜豆、玉米、小麦联袂高走，在股市以及工业品的纷纷下跌中异军突起，仿佛再现2006年10月，2010年7月的农产物牛市行情。究其原因，就是今朝美国年夜豆、玉米主产区呈现的干旱天色所致。呐缦憷去冬今春的干旱导致巴西、阿根廷年夜豆年夜幅度减产，而一旦美国年夜豆再因天色干旱而减产，将使得本已左支右绌的国际年夜豆供给雪上加霜。

　　今年以来，菜油价钱和豆油、棕榈油的价差达到历史峰值。也成为市场看空菜油的一个理由。但国内菜油供需形势的小品种化，以及较高的出产成本将抉择菜油价钱高企的合理性。后市看，国内收储政策托底，外盘天色炒作提振，菜油期货易涨难跌。